\n Dilemme en vue \u00e0 la Fed cette semaine: la banque centrale am\u00e9ricaine devra choisir entre augmenter ses taux et potentiellement alimenter une crise bancaire, ou les maintenir \u00e0 leur niveau actuel, au risque alors de laisser l'inflation s'envoler.\n<\/p>\n
\n Choisira-t-elle la forte hausse, d'un demi-point, lors de sa r\u00e9union mardi et mercredi? La hausse mod\u00e9r\u00e9e, d'un quart de point? Ou rien du tout?\n<\/p>\n
\n \"Les donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines, sur le march\u00e9 du travail et l'inflation, soutiennent une hausse de 25 points de base\", soit un quart de point, souligne Rubeela Farooqi, \u00e9conomiste pour HFE.\n<\/p>\n
\n Car la priorit\u00e9 de la Fed, c'est de juguler l'inflation, toujours bien trop \u00e9lev\u00e9e et qui p\u00e8se sur le pouvoir d'achat. Le pr\u00e9sident de l'institution, Jerome Powell, anticipait, il y a deux semaines, une hausse des taux plus forte et plus rapide que pr\u00e9vu.\n<\/p>\n
\n Mais entretemps, le contexte a bien chang\u00e9: trois banques am\u00e9ricaines ont fait faillite, notamment la Silicon Valley Bank (SVB), plus grande faillite bancaire aux Etats-Unis depuis la crise financi\u00e8re de 2008, poussant les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines \u00e0 intervenir, et provoquant une crise dans l'ensemble du secteur, dont le dernier \u00e9pisode est le rachat, dimanche, par la banque helv\u00e9tique UBS, de sa compatriote en difficult\u00e9s Credit Suisse.\n<\/p>\n
\n \"Les r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements ont totalement chang\u00e9 la donne, les tensions sur les march\u00e9s soulignent que la Fed doit d\u00e9sormais agir avec prudence\" afin d'\u00e9viter de mettre en danger plus de banques, estime dans une note Michael Gapen, chef \u00e9conomiste pour Bank of America.\n<\/p>\n
\n - Pr\u00eats aux banques -\n<\/p>\n
\n Les responsables de la Fed se trouveront donc face \u00e0 un choix corn\u00e9lien et \"devront trouver un \u00e9quilibre entre les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l'inflation\", a r\u00e9sum\u00e9 Nathan Sheets, chef \u00e9conomiste pour Citigroup Global, aupr\u00e8s de l'AFP.\n<\/p>\n
\n D'autant plus que la chute de ces \u00e9tablissements a \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9e par les rel\u00e8vements des taux de la Fed, qui ont grimp\u00e9 \u00e0 un rythme in\u00e9dit depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 1980, lors de l'\u00e9pisode de tr\u00e8s forte inflation qu'avaient alors connu les Etats-Unis. Compris entre 0 et 0,25% il y a encore un an, les taux se trouvent d\u00e9sormais entre 4,50 et 4,75%.\n<\/p>\n
\n La Fed a pr\u00eat\u00e9 pr\u00e8s de 12 milliards de dollars aux banques entre dimanche et mercredi, via un nouveau programme sp\u00e9cifique, destin\u00e9 \u00e0 leur permettre d'honorer les demandes de retraits de leurs clients.\n<\/p>\n
\n Les pr\u00eats habituels \u00e0 tr\u00e8s court terme ont eux bondi, sur une semaine, passant d'\u00e0 peine 5 milliards de dollars \u00e0 152 milliards. Et la Fed a pr\u00eat\u00e9 142,8 milliards de dollars aux deux entit\u00e9s cr\u00e9\u00e9es par les r\u00e9gulateurs pour succ\u00e9der \u00e0 SVB et Signature Bank - enseigne new-yorkaise ferm\u00e9e le 12 mars par le r\u00e9gulateur am\u00e9ricain.\n<\/p>\n
\n Ces pr\u00eats ont fait grimper de 297 milliards de dollars son bilan, qu'elle r\u00e9duisait pourtant depuis juin, apr\u00e8s avoir, pendant la pand\u00e9mie de Covid-19, achet\u00e9 des titres pour inonder le march\u00e9 de liquidit\u00e9s et lui permettre de continuer \u00e0 fonctionner.\n<\/p>\n
\n Cela devrait peser dans sa d\u00e9cision, car injecter des liquidit\u00e9s dans l'\u00e9conomie va \u00e0 l'encontre de son principal objectif actuel: juguler l'inflation.\n<\/p>\n
\n - Signal de la BCE ? -\n<\/p>\n
\n La Fed est d'autant plus sous pression que son homologue europ\u00e9enne, la BCE, a relev\u00e9 jeudi ses taux de 0,50 point, en assurant qu'elle ne ferait pas de compromis entre stabilit\u00e9 des prix et stabilit\u00e9 financi\u00e8re.\n<\/p>\n
\n \"Faut-il voir un signal pour la Fed dans la d\u00e9cision de la BCE ?\", s'interroge Rubeela Farooqi.\n<\/p>\n
\n L'OCDE, de son c\u00f4t\u00e9, a insist\u00e9 vendredi sur la n\u00e9cessit\u00e9 pour les banques centrales de \"maintenir une politique de taux \u00e9lev\u00e9s au moins jusque 2024\".\n<\/p>\n
\n L'inflation est rest\u00e9e tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e en f\u00e9vrier aux Etats-Unis, \u00e0 6,0% sur un an, selon l'indice CPI qui fait r\u00e9f\u00e9rence.\n<\/p>\n
\n La Fed privil\u00e9gie une autre mesure de l'inflation, l'indice PCE, qu'elle veut ramener autour de 2%, mais qui est reparti \u00e0 la hausse en janvier, \u00e0 5,4% sur un an.\n<\/p>\n
\n Les responsables de la Fed, lors de leur r\u00e9union, mettront \u00e9galement \u00e0 jour leurs pr\u00e9visions \u00e9conomiques, en termes de croissance du PIB, de ch\u00f4mage et d'inflation, et diront jusqu'o\u00f9 ils voient les taux grimper.\n<\/p>\n
\n da-jul\/els\/er\n<\/p>\n
\n UBS GROUP AG\n<\/p>\n
\n CREDIT SUISSE GROUP\n<\/p>\n
\n BANK OF AMERICA\n<\/p>\n
\n CITIGROUP<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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