\n Malgr\u00e9 l'absence de publication d'indicateurs \u00e9conomiques \u00e0 cause de la paralysie budg\u00e9taire depuis d\u00e9but octobre aux \u00c9tats-Unis, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) devrait abaisser mercredi ses taux pour la seconde fois cette ann\u00e9e, alors que l'inflation persiste.\n<\/p>\n
\n Le \"shutdown\", qui semble loin de trouver une issue, a bloqu\u00e9 la publication de la plupart des donn\u00e9es, ch\u00f4mage et indice d'inflation PCE - celui privil\u00e9gi\u00e9 par la Fed pour sa politique mon\u00e9taire - en t\u00eate.\n<\/p>\n
\n Vendredi, le d\u00e9partement am\u00e9ricain du Travail a publi\u00e9 l'indice d'inflation CPI, une obligation dans la mesure o\u00f9 celui-ci sert pour l'indexation des pensions de retraite des Am\u00e9ricains. Il a montr\u00e9 qu'en septembre, les prix \u00e0 la consommation avaient continu\u00e9 d'augmenter de 3% sur un an.\n<\/p>\n
\n Sans donn\u00e9es fiables, difficile pour la Fed de d\u00e9terminer l'\u00e9tat r\u00e9el de l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine, en particulier dans les caract\u00e9ristiques li\u00e9es \u00e0 son double mandat: le plein emploi et une inflation de long terme limit\u00e9e \u00e0 2% par an.\n<\/p>\n
\n \"Le fait que l'inflation reste au-dessus de la cible de la Fed ne devrait pas l'emp\u00eacher de r\u00e9duire ses taux\", ont estim\u00e9 dans une note les \u00e9conomistes d'Oxford Economics, \"car malgr\u00e9 l'absence de publication des indicateurs, elle estime toujours que le risque est plus \u00e9lev\u00e9 sur le front de l'emploi que de l'inflation\".\n<\/p>\n
\n - Bessent \"confiant\" -\n<\/p>\n
\n Le march\u00e9 du travail aux \u00c9tats-Unis a en effet montr\u00e9 des signes inqui\u00e9tants de ralentissement, en particulier en termes d'embauches, et plusieurs analystes ont estim\u00e9 que seule la baisse drastique des flux migratoires a permis d'\u00e9viter une hausse du ch\u00f4mage, \u00e0 4,3% en ao\u00fbt, derni\u00e8re donn\u00e9e disponible.\n<\/p>\n
\n De fait, les march\u00e9s anticipent tr\u00e8s largement une nouvelle baisse de 0,25 point des taux directeurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui viendraient s'\u00e9tablir alors dans une fourchette comprise entre 3,75% et 4%, selon l'outil de veille de CME, FedWatch.\n<\/p>\n
\n Le ministre am\u00e9ricain du Tr\u00e9sor Scott Bessent s'est dit \"confiant\" dimanche sur NBC sur le fait que le taux \"d'inflation (allait) baisser dans les prochains mois\", pour \"retourner vers la cible de 2% de la Fed\".\n<\/p>\n
\n Le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Fed (FOMC) \"estime que sa politique reste restrictive et tente de trouver l'\u00e9quilibre entre une inflation toujours forte et un march\u00e9 de l'emploi faible\", souligne Joseph Gagnon, chercheur pour l'institut PIIE.\n<\/p>\n
\n Selon lui, \"l'argument est que la persistance de l'inflation est seulement temporaire\", du fait de l'effet des droits de douane qui est transitoire, les prix n'augmentant qu'une fois, \"alors que la faiblesse du march\u00e9 de l'emploi pourrait \u00eatre persistante\".\n<\/p>\n
\n M. Bessent a rejet\u00e9 dimanche tout impact des droits de douane, affirmant que le prix des \"marchandises import\u00e9es a \u00e9t\u00e9 en fait assez stable ou a baiss\u00e9\".\n<\/p>\n
\n Selon lui, un facteur d'inflation est la hausse des march\u00e9s financiers qui entra\u00eene des commissions de gestion sup\u00e9rieures.\n<\/p>\n
\n - D\u00e9fis -\n<\/p>\n
\n Mais difficile d'envisager plus pour la suite, alors que la premi\u00e8re \u00e9conomie mondiale avancera \u00e0 l'aveugle concernant ses propres performances si la paralysie budg\u00e9taire persiste.\n<\/p>\n
\n \"Il faudra se concentrer sur le moindre indice de la part du pr\u00e9sident de la Fed Jerome Powell \u00e0 propos de la tendance \u00e0 venir pour les futures baisses. Si l'inflation se maintient proche de 3% on peut envisager une pause lors de la r\u00e9union suivante\", fix\u00e9e d\u00e9but d\u00e9cembre, pr\u00e9viennent les \u00e9conomistes d'Oxford Economics.\n<\/p>\n
\n Mais ch\u00f4mage et inflation pourraient ne pas \u00eatre les seules difficult\u00e9s auxquelles la Fed risque d'\u00eatre confront\u00e9e, souligne la cheffe \u00e9conomiste de KPMG, Diane Swonk, interrog\u00e9e par l'AFP.\n<\/p>\n
\n \"La Fed doit \u00e9galement g\u00e9rer la question des liquidit\u00e9s sur les march\u00e9s financiers, alors qu'elle essaye de g\u00e9rer son bilan qui s'est largement \u00e9largi\", rappelle Mme Swonk.\n<\/p>\n
\n Th\u00e9oriquement, en cas de risque de ralentissement de l'\u00e9conomie, une banque centrale peut, outre abaisser ses taux, lancer un assouplissement mon\u00e9taire, dit quantitatif, qui consiste notamment en l'achat d'actifs sur les march\u00e9s pour injecter des liquidit\u00e9s.\n<\/p>\n
\n Apr\u00e8s avoir r\u00e9alis\u00e9 des assouplissements en 2008 et pendant la pand\u00e9mie de Covid-19, la Fed a entam\u00e9 une phase de resserrement mon\u00e9taire, en retirant des liquidit\u00e9s avec la remise sur le march\u00e9 d'une partie des actifs achet\u00e9s.\n<\/p>\n
\n Lors d'un \u00e9v\u00e9nement mi-octobre, Jerome Powell avait cependant laiss\u00e9 entendre que ce resserrement pourrait \u00eatre mis en pause.\n<\/p>\n
\n Diane Swonk voit m\u00eame la Fed \"s'assouplir plus fortement\" l'ann\u00e9e prochaine, \"avec des taux qui pourraient aller en-dessous de ce qu'elle estime \u00eatre le taux neutre\".\n<\/p>\n
\n Le taux neutre est celui qui n'a pas d'effet sur l'\u00e9conomie, ni en soutien ni en ralentissement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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