\n La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) s'est r\u00e9unie jeudi dans l'ombre de l'annonce du d\u00e9part anticip\u00e9 de sa pr\u00e9sidente Christine Lagarde, qui \u00e9clipse une d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire largement attendue de maintien des taux d'int\u00e9r\u00eat.\n<\/p>\n
\n Selon l'institut mon\u00e9taire, Christine Lagarde a inform\u00e9 le Conseil des gouverneurs ainsi que le pr\u00e9sident du Conseil europ\u00e9en, Ant\u00f3nio Costa, de son intention de quitter ses fonctions en f\u00e9vrier 2027, mettant fin \u00e0 des mois de rumeurs sur ce sujet.\n<\/p>\n
\n Son successeur sera d\u00e9sign\u00e9 par les dirigeants de l'Union europ\u00e9enne conform\u00e9ment aux trait\u00e9s.\n<\/p>\n
\n Cette annonce devrait dominer la conf\u00e9rence de presse pr\u00e9vue \u00e0 l'issue de la r\u00e9union, au terme de laquelle le taux de d\u00e9p\u00f4t devrait rester fix\u00e9 \u00e0 2,5 %, apr\u00e8s deux rel\u00e8vements d\u00e9cid\u00e9s cette ann\u00e9e pour contenir les pressions inflationnistes aliment\u00e9es par la hausse des prix de l'\u00e9nergie li\u00e9es aux tensions au Moyen-Orient, selon les attentes d'\u00e9conomistes.\n<\/p>\n
\n Mais au-del\u00e0 de la d\u00e9cision mon\u00e9taire attendue, l'attention se tourne d\u00e9j\u00e0 vers l'apr\u00e8s-Lagarde et les \u00e9quilibres politiques qu'impliquera sa succession.\n<\/p>\n
\n En quittant son poste d\u00e8s f\u00e9vrier, Christine Lagarde laisse notamment au pr\u00e9sident fran\u00e7ais Emmanuel Macron la possibilit\u00e9 de participer \u00e0 sa d\u00e9signation avant l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle fran\u00e7aise du printemps 2027.\n<\/p>\n
\n Le d\u00e9part de l'ancienne ministre fran\u00e7aise des Finances ouvre officiellement la succession \u00e0 la t\u00eate de l'institution de Francfort, m\u00eame si plusieurs noms circulaient d\u00e9j\u00e0 depuis des mois, parmi lesquels l'ancien gouverneur de la banque centrale n\u00e9erlandaise Klaas Knot et Pablo Hern\u00e1ndez de Cos, ancien gouverneur de la Banque d'Espagne et actuel responsable \u00e0 la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI).\n<\/p>\n
\n La succession intervient aussi \u00e0 un moment o\u00f9 plusieurs postes-cl\u00e9s de la BCE doivent \u00eatre renouvel\u00e9s, notamment celui du chef \u00e9conomiste Philip Lane.\n<\/p>\n
\n Au-del\u00e0 de ce dossier, les responsables mon\u00e9taires doivent composer avec un environnement \u00e9conomique et financier plus incertain.\n<\/p>\n
\n - Taux inchang\u00e9s -\n<\/p>\n
\n La r\u00e9union intervient alors que les taux d'emprunt fran\u00e7ais \u00e9voluent \u00e0 des niveaux in\u00e9dits depuis plus de vingt ans, ayant franchi la semaine derni\u00e8re le seuil de 5% pour la premi\u00e8re fois depuis 2002 avant de revenir \u00e0 4,92 % jeudi.\n<\/p>\n
\n Ces tensions refl\u00e8tent les inqui\u00e9tudes des investisseurs concernant les finances publiques fran\u00e7aises, le d\u00e9bat autour du budget 2027 et la polarisation de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 l'approche de l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle.\n<\/p>\n
\n L'\u00e9cart de rendement entre les obligations fran\u00e7aises et allemandes \u00e0 dix ans est remont\u00e9 au-del\u00e0 de 1,5 point de pourcentage, un niveau in\u00e9dit depuis l'automne 2011.\n<\/p>\n
\n Pour la BCE, cette remont\u00e9e des rendements agit toutefois comme un durcissement mon\u00e9taire suppl\u00e9mentaire en rench\u00e9rissant le co\u00fbt du cr\u00e9dit pour les m\u00e9nages et les entreprises.\n<\/p>\n
\n Elle alimente aussi les craintes d'une contagion \u00e0 d'autres pays de la zone euro. Les march\u00e9s s'interrogent ainsi sur le moment o\u00f9 la BCE pourrait \u00eatre amen\u00e9e \u00e0 intervenir, soit en injectant davantage de liquidit\u00e9s dans le syst\u00e8me financier, soit en activant son Instrument de protection de la transmission (TPI).\n<\/p>\n
\n Mais pour l'heure, une telle \u00e9ventualit\u00e9 para\u00eet \u00e9loign\u00e9e.\n<\/p>\n
\n - \"Volont\u00e9 politique limit\u00e9e\" -\n<\/p>\n
\n \"Les moyens d'enrayer l'envol\u00e9e des taux de rendement sur la dette fran\u00e7aise doivent \u00eatre d'abord trouv\u00e9s en France\", a r\u00e9cemment martel\u00e9 Christine Lagarde.\n<\/p>\n
\n La t\u00e2che s'annonce d\u00e9licate. Selon Michel Martinez, chef \u00e9conomiste Europe de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale CIB, \"stabiliser durablement la dette fran\u00e7aise n\u00e9cessiterait un exc\u00e9dent primaire d'environ 2 \u00e0 2,5% du PIB, contre un d\u00e9ficit primaire proche de 2,8% actuellement\".\n<\/p>\n
\n Or \"la volont\u00e9 politique de mener un redressement durable para\u00eet aujourd'hui limit\u00e9e\", note-t-il.\n<\/p>\n
\n La d\u00e9cision de l'institution de Francfort intervient au lendemain de celle de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed), qui a comme attendu maintenu ses taux inchang\u00e9s apr\u00e8s son rel\u00e8vement de septembre.\n<\/p>\n
\n La plupart des \u00e9conomistes continuent de tabler sur une derni\u00e8re hausse des taux de la BCE en d\u00e9cembre, lorsque l'institut mon\u00e9taire disposera de nouvelles pr\u00e9visions de croissance et d'inflation.\n<\/p>\n
\n jpl-pca\/lth\n<\/p>\n
\n TPI\n<\/p>\n
\n SOCIETE GENERALE\n<\/p>\n
\n CIB - COMPAGNIE IMMOBILIERE BETELGEUSE<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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