\n Le grand moment est arriv\u00e9 pour la banque centrale am\u00e9ricaine: l'institution devrait relever mercredi ses taux directeurs pour lutter contre l'inflation, deux ans apr\u00e8s les avoir ramen\u00e9s \u00e0 z\u00e9ro face au Covid-19, et alors que la guerre en Ukraine cr\u00e9\u00e9e de nouvelles incertitudes.\n<\/p>\n
\n L'objectif: pousser les banques commerciales \u00e0 proposer \u00e0 leurs clients des taux d'int\u00e9r\u00eats plus \u00e9lev\u00e9s pour les cr\u00e9dits, afin de faire ralentir la consommation, et donc d'all\u00e9ger la pression sur les prix. D'autant plus que les probl\u00e8mes d'approvisionnement devraient durer encore des mois.\n<\/p>\n
\n L'inflation \u00e9tant au plus haut depuis 1982, la puissante R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed), qui tient mardi et mercredi sa r\u00e9union de politique mon\u00e9taire, veut lancer le mouvement.\n<\/p>\n
\n Le pr\u00e9sident de la Fed Jerome Powell s'est r\u00e9cemment dit confiant dans la capacit\u00e9 de l'institution \u00e0 assurer un \"atterrissage en douceur\", c'est-\u00e0-dire \"ma\u00eetriser l'inflation sans provoquer de r\u00e9cession\".\n<\/p>\n
\n L'exercice s'annonce cependant d\u00e9licat, et la Fed va devoir jouer serr\u00e9.\n<\/p>\n
\n \"La combinaison d'une inflation plus \u00e9lev\u00e9e et d'une croissance plus lente repr\u00e9sente un dilemme pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale\", soulignent les \u00e9conomistes de la banque Wells Fargo dans une note.\n<\/p>\n
\n Selon eux, elle donnera la priorit\u00e9 au ralentissement de l'inflation, d'autant plus que l'institution mon\u00e9taire \"a gagn\u00e9 en cr\u00e9dibilit\u00e9 au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies en tant que gardienne de la stabilit\u00e9 des prix\".\n<\/p>\n
\n Ils tablent sur six hausses d'un quart de point de pourcentage (0,25%) en 2022.\n<\/p>\n
\n - \"Appropri\u00e9\" d'agir -\n<\/p>\n
\n Pour l'administration de Joe Biden, la balle est d\u00e9sormais dans le camp de la Fed, et la secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Janet Yellen juge \"appropri\u00e9\" que la banque centrale agisse. La ministre des finances de Joe Biden a indiqu\u00e9 jeudi sur la cha\u00eene CNBC qu'elle s'attend elle aussi \"\u00e0 un atterrissage en douceur\".\n<\/p>\n
\n Les taux se trouvent dans une fourchette de 0 \u00e0 0,25% depuis mars 2020. La Fed les augmente habituellement par paliers de 0,25 point de pourcentage, mais l'hypoth\u00e8se d'une hausse plus brutale de 0,50 point avait un temps sembl\u00e9 plausible.\n<\/p>\n
\n Jerome Powell a toutefois \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s clair lors d'une audition au Congr\u00e8s d\u00e9but mars: \"je suis enclin \u00e0 proposer et \u00e0 soutenir une hausse des taux de 25 points de base\".\n<\/p>\n
\n Sur les march\u00e9s, plus personne ne s'attend \u00e0 une hausse d'un demi-point, la quasi-totalit\u00e9 des acteurs (95,9%) table sur un quart de point seulement, les autres anticipent m\u00eame un maintien des taux \u00e0 leur niveau actuel, selon l'\u00e9valuation des produits \u00e0 terme de CME Group.\n<\/p>\n
\n En Europe, o\u00f9 l'inflation est moins \u00e9lev\u00e9e, l'homologue de la Fed, la BCE, a d\u00e9cid\u00e9 jeudi de maintenir, \u00e0 ce stade ses taux \u00e0 leur plus bas historique.\n<\/p>\n
\n - Fant\u00f4me des ann\u00e9es 1970 -\n<\/p>\n
\n L'inflation aux Etats-Unis s'est \u00e9lev\u00e9e \u00e0 7,9% sur un an en f\u00e9vrier, selon l'indice CPI du d\u00e9partement du Commerce, et la guerre en Ukraine a provoqu\u00e9 une flamb\u00e9e suppl\u00e9mentaire des prix de l'essence et de l'alimentation. La Fed privil\u00e9gie un autre indicateur, l'indice PCE: +6,1% sur un an en janvier.\n<\/p>\n
\n Cela fait ressurgir le spectre de l'inflation \u00e0 deux chiffres des ann\u00e9es 1970 et du d\u00e9but des ann\u00e9es 1980. La Fed avait \u00e0 l'\u00e9poque drastiquement relev\u00e9 ses taux, jusqu'\u00e0 20%, ce qui avait permis de ralentir la hausse des prix, mais avait plong\u00e9 le pays dans la r\u00e9cession.\n<\/p>\n
\n \"Les ann\u00e9es 1970, lorsque les d\u00e9cideurs de la Fed ont d\u00fb organiser une r\u00e9cession douloureuse, (...) sont grav\u00e9es dans la m\u00e9moire institutionnelle de la Fed\", soulignent encore les \u00e9conomistes de Wells Fargo.\n<\/p>\n
\n L'\u00e9conomiste Diane Swonk, de Grant Thornton, se dit \"inqui\u00e8te quant \u00e0 une hausse des anticipations d'inflation et au d\u00e9clenchement d'une spirale salaires-prix plus vicieuse\". Une p\u00e9nurie de main d'oeuvre fait d\u00e9j\u00e0 grimper les salaires.\n<\/p>\n
\n \"Mais (nous n'en sommes) pas encore l\u00e0 et la Fed, ainsi que d'autres banques centrales, se sont engag\u00e9es \u00e0 \u00e9viter une r\u00e9p\u00e9tition des ann\u00e9es 1970\", nuance-t-elle dans un tweet, soulignant que \"c'est possible, bien que cela puisse s'accompagner d'une hausse du ch\u00f4mage\".\n<\/p>\n
\n Le march\u00e9 de l'emploi am\u00e9ricain est aujourd'hui solide, le taux de ch\u00f4mage a recul\u00e9 en f\u00e9vrier, \u00e0 3,8%.\n<\/p>\n
\n La Fed devrait \u00e9galement discuter du moment opportun pour entamer la r\u00e9duction de son bilan, c'est-\u00e0-dire se s\u00e9parer petit \u00e0 petit des milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor et autres actifs qu'elle a achet\u00e9s depuis mars 2020, pour soutenir le fonctionnement de l'\u00e9conomie.\n<\/p>\n
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\n WELLS FARGO & COMPANY\n<\/p>\n
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