\n La banque centrale am\u00e9ricaine (Fed) a promis de combattre la plus forte inflation depuis 40 ans, mais cela fait planer une autre menace sur la premi\u00e8re \u00e9conomie du monde: celle d'une r\u00e9cession.\n<\/p>\n
\n L'institution va tenter un \"atterrissage en douceur\", a assur\u00e9 son pr\u00e9sident, Jerome Powell.\n<\/p>\n
\n Autrement dit, att\u00e9nuer les pressions sur les prix, malgr\u00e9 les difficult\u00e9s mondiales d'approvisionnement qui persistent et la guerre en Ukraine qui a fait flamber les prix de l'essence et des c\u00e9r\u00e9ales, tout en pr\u00e9servant la croissance \u00e9conomique.\n<\/p>\n
\n Une t\u00e2che qui n\u00e9cessitera un \"calibrage millim\u00e9tr\u00e9\", r\u00e9sume David Wessel, un observateur de longue date de la Fed pour la Brookings Institution.\n<\/p>\n
\n L'\u00e9conomie am\u00e9ricaine s'est remise de la pand\u00e9mie de Covid-19 et affiche une croissance solide et des gains d'emplois records, stimul\u00e9e par les g\u00e9n\u00e9reuses aides gouvernementales et par l'action de la Fed, qui avait, en mars 2020, ramen\u00e9 \u00e0 z\u00e9ro ses taux directeurs, afin de soutenir la consommation.\n<\/p>\n
\n Mais le rebond am\u00e9ricain s'est heurt\u00e9 \u00e0 plusieurs difficult\u00e9s, entre les nouvelles vagues de virus et des p\u00e9nuries de biens et de travailleurs, qui font grimper les prix, et, d\u00e9sormais, la guerre en Ukraine.\n<\/p>\n
\n Pour ralentir la fr\u00e9n\u00e9sie de consommation et d'investissements des consommateurs et entreprises am\u00e9ricains, la puissante R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a commenc\u00e9 en mars \u00e0 relever ses taux directeurs, ce qui conduit les banques commerciales \u00e0 augmenter elles aussi le co\u00fbt de l'argent qu'elles pr\u00eatent \u00e0 leurs clients.\n<\/p>\n
\n - \"Compromis\" -\n<\/p>\n
\n Cette premi\u00e8re hausse, d'un quart de point de pourcentage (0,25%), sera suivie de plusieurs autres. Et plusieurs responsables de la Fed, dont son pr\u00e9sident, ont averti qu'ils pourraient \u00eatre plus agressifs dans les prochains mois, et relever les taux d'un demi-point directement, \u00e0 une ou plusieurs reprises.\n<\/p>\n
\n Les march\u00e9s boursiers mondiaux ont chut\u00e9 ces derniers jours, lorsque m\u00eame Lael Brainard, la seule gouverneure d\u00e9mocrate, pourtant connue pour ses positions accommodantes sur la politique mon\u00e9taire, a jug\u00e9 \"primordial\" de faire ralentir l'inflation.\n<\/p>\n
\n Ces positions fermes montrent que les responsables de la Fed sont \"plus susceptibles d'en faire trop que trop peu\", observe encore David Wessel.\n<\/p>\n
\n Car la Fed, \u00e0 l'instar de bien d'autres \u00e9conomistes, s'est laiss\u00e9e surprendre par la vitesse \u00e0 laquelle l'inflation a grimp\u00e9 \u00e0 la fin de l'ann\u00e9e derni\u00e8re, tir\u00e9e en grande partie par le secteur automobile et le logement.\n<\/p>\n
\n Elle a atteint en f\u00e9vrier son plus haut niveau depuis 1982, \u00e0 6,4% sur un an selon l'indice PCE, privil\u00e9gi\u00e9 par la Fed, et 7,9% selon un autre indice, le CPI, sur lequel sont notamment index\u00e9es les retraites.\n<\/p>\n
\n Mais la banque centrale a plus d'un tour dans son sac, et va aussi r\u00e9duire la taille de son bilan. C'est-\u00e0-dire cesser d'injecter des millions de dollars dans l'\u00e9conomie, et laisser arriver \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance sans les renouveler les bons du Tr\u00e9sor et autres actifs qu'elle a achet\u00e9s depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie pour soutenir le bon fonctionnement des march\u00e9s.\n<\/p>\n
\n Elle devrait commencer ce processus d\u00e8s sa prochaine r\u00e9union, en mai, et aller beaucoup plus vite qu'elle n'avait \u00e9t\u00e9 apr\u00e8s la crise financi\u00e8re de 2008.\n<\/p>\n
\n - Situation \"tr\u00e8s diff\u00e9rente\" des ann\u00e9es 1970 -\n<\/p>\n
\n La question est toutefois de savoir quel effet aura cette action, coupl\u00e9e aux hausses de taux, ce qui n'est jamais arriv\u00e9 auparavant.\n<\/p>\n
\n \"C'est d\u00e9licat\", a comment\u00e9 David Wessel, qui note toutefois que compte tenu de la vigueur de l'\u00e9conomie, \"une r\u00e9cession l\u00e9g\u00e8re et courte (...) pourrait \u00eatre un compromis que les d\u00e9cideurs sont pr\u00eats \u00e0 faire\" pour vaincre l'inflation.\n<\/p>\n
\n Cette situation fait \u00e9videmment resurgir le spectre des ann\u00e9es 1970, lorsqu'une spirale inflationniste et la crise p\u00e9troli\u00e8re avaient pouss\u00e9 la banque centrale \u00e0 augmenter drastiquement les taux d'int\u00e9r\u00eat pour provoquer une r\u00e9cession et faire baisser les prix.\n<\/p>\n
\n Mais la situation actuelle est \"tr\u00e8s diff\u00e9rente\", estime Dana Peterson, \u00e9conomiste en chef au Conference Board, qui \u00e9voque notamment une \u00e9conomie et un march\u00e9 du travail solides, et souligne que la Fed a renforc\u00e9 sa cr\u00e9dibilit\u00e9 dans la lutte contre l'inflation.\n<\/p>\n
\n Les responsables de l'institution examinent tous les facteurs \"et veulent vraiment calibrer cela\" pour parvenir \u00e0 un atterrissage en douceur, et la Fed \"fera tout ce qui est en son pouvoir, pour ne pas +aller trop loin+\", a-t-elle expliqu\u00e9 \u00e0 l'AFP.\n<\/p>\n
\n Cependant, a convenu l'\u00e9conomiste, la banque centrale, m\u00eame avec la meilleure volont\u00e9 du monde, ne peut pas contr\u00f4ler les obstacles qui ont conduit \u00e0 ces difficult\u00e9s d'approvisionnement, et, notamment, la pand\u00e9mie qui s'\u00e9ternise.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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